웹툰 제작과 영상제작까지 가능한 국내 유일의 웹툰 제작 스튜디오 와이랩 기술분석

1. 와이랩은 어떤 회사인가요?

와이랩은 만화가 윤인완 작가가 2010년에 설립한 웹툰 기반의 종합 콘텐츠 제작사이며 영상제작까지 가능한 국내 유일의 웹툰 제작 스튜디오입니다. 

웹툰 제작뿐 아니라 영상 제작 분야에서도 꽤 많은 매출을 올리고 있습니다.

2023년 7월 20일에 신규 상장 예정입니다.

 

YLAB(와이랩) (ylabcomics.com)

YLAB(와이랩)

2. 웹툰 제작

특정 웹툰에 대한 권리를 보유하거나 또는 대행하여, 플랫폼(네이버 웹툰, 카카오페이지 등)에 해당 웹툰이 연재 또는 유통될 수 있도록 제공하는 주체로서의 웹툰 CP(contents provider)입니다. 

와이랩이 공급하고 있는 웹툰은 제작 구조에 따라서 저작권이나 사업권이 귀속된 주체가 다릅니다.

동사가 프로듀싱부터 스토리제작, 아트제작까지 전부 참여하는 단독저작권한 작품이 있고 외부작가가 만든 웹툰인데 동사가 유통을 시키는 작품도 있습니다.

기안 84의 패션왕이라는 웹툰의 경우 동사가 네이버 웹툰에 연재를 시킨 작품인데 기안 84 작가가 와이랩에 소속된 작가는 아니었고 에이전시 제작형태로 계약을 맺고 연재 대해을 한 대표적인 예입니다.

와이랩은 단독 저작권 형태의 웹툰이 19종으로 많은 양을 보유하고 있다는 것이 장점입니다.

단독저작권형태의 웹툰으로는 스터디그룹, 한림체육관, 참 교육, 현실퀘스트와 같은 블루스트링(학원청춘물 장르)과 부활남, 테러맨, 정글주스와 같은 슈퍼스트링(슈퍼히어로들을 하나의 세계관으로 통합시킨 것)과 헤어지면 죽음과 같은 레드스트링(로맨스장르), 그리고 나 혼자 네크로맨서, 100, 절대검감, 무직백수 계백순과 같은 엘니모나와 같은 세계관으로 나뉜 다양한 작품을 보유 중입니다.

동사의 각각의 IP( Intellectual Property Rights (IP; IPR) )를 자체적으로 보유하고 있기 때문에 다수의 IP를 한데 섞어서 즉, 캐릭터들을 막 섞고 함께 연대시켜서 영화 어벤저스처럼 다른 서사를 구성하고 있습니다. 

 

네이버웹툰에서의 최근 순위를 보면 연제 요일별로 1위 참 교육(월요일), 2위 한림체육관(화요일), 2위 현실퀘스트(목요일), 2위 죽지 않으려면(금요일), 3위 스터디그룹(토요일), 5위 정글주스(목요일), 10위 세상은 돈과 권력(수요일), 14위 헤어지면 죽음(수요일) 매년 최상위 웹툰 순위를 동사의 웹툰들이 자리 잡고 있습니다.

위와 같이 매년 최상위 웹툰을 제작한 검증된 track record를 가지고 있습니다.

특히 네이버웹툰에 웹툰을 특히 많이 공급하는 데는 이유가 있습니다. 

네이버웹툰을 전략적인 협업 파트너로 선정했기 때문이며 글로벌 월간 이용자수 약 8,600만 명을 가지고 있는 안정적인 콘텐츠 공급 채널을 확보했다는 측면에서 이것 또한 와이랩의 장점으로 볼 수 있습니다.

올해는 네이버웹툰에서 30종 넘는 웹툰을 연재 중입니다.

2022년에 연재한 와이랩의 웹툰 중에서 상위 10위까지의 웹툰이 매출의 78.5%를 차지하고 있어 인기작품들이 장기 휴재에 들어가거나 연재가 종료된다면 영업실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있다는 우려가 있습니다. 

3. 영상 제작

최근자사 웹툰 IP 기반으로 드라마 아일랜드를 제작했습니다. 

국내 콘텐츠최초로 아마존 63개국 톱 10에 진입했으며 드라마 공개 후 네이버웹툰 웹 기준 1위, 모바일 기준 1위를 기록하며 조회수가 10배가량 상승했으며 티빙에서는 주간 유료가입기여자수 3주 연속 1위를 기록했다고 합니다.

웹툰 IP를 이용해서 영상을 직접 제작할 수 있는 능력을 갖췄다는 것이 기존의 웹툰제작사들과는 차별화되는 포인트가 되겠습니다.

영상제작 쪽에서는 CJ ENM이 전략적 파트너이고, 특히 CJ ENM의 자회사인 스튜디오드래건과 영상 협업을 많이 진행 중입니다.

와이랩의 주요 영상 계획을 보면 스터디그룹, 선의의 경쟁, 참 교육, 호러전파상 등의 협력사가 모두 S사라고 되어 있는데 이 S사가 바로 스튜디오드래건을 얘기합니다.

24년에 방영계획 중인 드라마도 많습니다.

 

네이버웹툰과 CJ ENM은 와이랩의 지분을 각각 12%를 보유 중인 전략적 주주이기도 합니다.

이들이 와이랩의 성장성을 높게 평가했다고 분석해 볼 수도 있겠고 보통 대기업의 투자가 들어가는 기업들은 유독 인기가 좋았기도 해서 이번 공모에 기대감을 높이는 요인이기도 합니다.

4. 수익성지표

구분	2020년	2021년	2022년	23년 1분기
매출액	54억	217억	298억	38억
영업이익	-34억	-11억	-4.4억	-4.2억
영업이익률	-62.9%	-5.0%	-1.5%	-11.0%
당기순이익	-11억	4.5억	-5.7억	-3.9억
순이익률	-20.3%	2.1%	-1.9%	-10.3%

21년, 22년에는 아일랜드의 제작매출 인식으로 매출 급성장을 기록했으나 지난 3년간 지속적인 영업적자를 보였으며 올해 1분기에는 영업이익과 당기순이익에서 순손실을 기록 중입니다

 이에 따라서 적자이더라도 상장주관사의 추천만으로도 상장을 할 수 있는 성장성 특례 상장을 추진합니다. 

대신 상장주관사는 추천에 대한 책임을 져야 해서 상장 이후 6개월 동안 주가가 부진할 시에 공모가의 90% 가격으로 주관사에 되팔 수 있는 권리인 환매청구권이 붙습니다.

5. 공모가 산정

유사기업의 평균 PER이 30.7배로 높고 25년 추정 순이익을 기반으로 산정했는데 그에 비해 평가액 대비 할인율은 33.14%~23.59%로 다소 낮은 편이었기 때문에 공모가가 너무 비싸게 책정된 것이 아니냐는 시장의 반응이 있습니다.

공모가 밴드가 7000원에서 8000원으로 산정이 됐기 때문에 절대적으로는 만원 이하의 주가라 싸게 느껴지는 부분 또한 있어 밸류를 떠나 싸게 느껴질 수 있다고 볼 수 있습니다.

수요예측 경쟁률

1821.64:1 (1924개 기관 참여)을 기록했으며 경쟁률과 참여건수 모두 높은 편입니다. 

6. 신청가격 분포표

공모가 밴드가 7000원에서 8000원이었는데 공모가 8000원 이상을 써낸 비율이 수량기준 99.89%(가격 미제시 포함)를 기록했습니다. 

공모가는 다행히 밴드 상단을 1,000원 초과한 9,000원에 확정되었습니다. 

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