스마트 모빌리티 시뮬레이터 국내최강자 이노시뮬레이션 기업분석

1. 이노시뮬레이션은 어떤 회사인가요?

이노시뮬레이션은 회사명에서 유추해 볼 수 있듯이 시뮬레이션 전문기업입니다.

컴퓨터 언어로 적은 일련의 프로그램으로 복잡한 작동 상황 따위를 컴퓨터를 사용하여 실제 장면과 같도록 재현하는 장치를 시뮬레이터라고 하며 이를 활용하면 실물에서 기술적, 경제적으로 곤란한 조건을 여러 번 재현할 수 있는 장점을 가지고 있습니다.

시뮬레이터는 실제 수행과 유사한 효과를 얻기 위해 구축된 가상 환경 시스템을 일컫고 실제 상황에서 실행하기에는 위험하거나 과도한 비용이 들어가는 고난도 실험, 특수 직종의 훈련, 모의전투 등에 활용됩니다.

동사는 진입장벽이 높은 디지털 트윈 기반의 XR 확장현실시뮬레이션 원천기술을 확보하고 있으며 이를 기반으로 시뮬레이션을 제작하는 회사입니다.

디지털 트윈이란 현실세계의 기계나 장비, 사물 등을 컴퓨터 속 가상 세계에 구현한 것을 의미합니다.

이러한 디지털 트윈기술로 구축한 현실과 거의 같은 형태의 가상환경에서 현실에서 발생할 수 있는 다양한 상황들을 시뮬레이션하고 결과를 예측할 수 있도록 하는 것입니다.

인트로 (innosim.com)

이노시뮬레이션

2. 주요 제품

동사가 제공하는 제품으로는 스마트 모빌리티, XR가상훈련, XR디바이스, XR실감콘텐츠 가 있는데 이 중 스마트 모빌리티, XR가상훈련의 비중이 거의 절반 이상을 차지하고 있기 때문에 이 두 부문을 중점적으로 체크해 보도록 하겠습니다.

그중에서도 회사가 스마트 모빌리티 XR 시뮬레이션의 대표주자이기 때문에 스마트 모빌리티 분야부터 살펴보도록 하겠습니다.

2.1 스마트 모빌리티 시뮬레이터

자율주행자동차, UAM(도심공항교통, 항공기를 활용하여 사람과 화물을 운송하는 도시교통체계) 모빌리티와 같은 새로운 개념의 모빌리티 개발을 위해서는 실제 도로 환경과 유사한 가상환경을 구축해 놓고 그 안에서 여러 가지 문제 상황에 부딪혔을 때 사고 없이 안전하게 주행이 가능할 것인지 그 성능을 평가하고 검증하는 단계가 반드시 필요하며 이를 가능하게 하는 것이 스마트 모빌리티 시뮬레이터입니다.

동사는 디자인에서부터 제품 설계, 개발, 평가 및 검증에 이르기까지 다양한 스마트 모빌리티 설루션을 보유하고 있다고 하며 그동안의 납품실적과 경험을 바탕으로 해서 보급형 시뮬레이터부터 고성능 시뮬레이터 시스템까지 제품 라인업도 다양하게 갖추었고 국내외 완성차 기업과 연구소, 대학 등에 공급을 하고 있습니다.

국내 기업으로는 최초로 자동차 시뮬레이터를 개발하여 현대차에 납품한 이력을 보유하고 있으며 아시아에서는 유일하게 글로벌 탑 3안에 드는 규모와 성능의 도로주행 시뮬레이터를 개발해서 납품한 바 있습니다. 

최근에 자율주행시대가 가까워지면서 가상주행 실험을 할 수 있는 환경구축의 필요성이 급속도로 확대되고 있어서 앞으로가 기대가 되는 사업분야 이기도 합니다.

2. 2 XR가상훈련

동사의 XR가상훈련 시뮬레이터는 자동차, 철도, 중장비를 비롯해서 해양, 항공, 특수장비, 국방 등 다양한 분야에서 XR기술을 활용해 실제와 같은 훈련이 진행되는 가상환경을 제공하고 있습니다.

다양한 분야에서 XR기술을 활용해서 실제와 같은 환경에서 훈련을 할 필요성이 있기 때문입니다.

특히 K-방산 수출 확대에 따라 국방 시뮬레이터 매출 확대가 기대가 된다고 회사 측에서도 강조하고 있습니다.

3. 경쟁업체

스마트 모빌리티 시뮬레이터 분야에서는 국내에서는 이노시뮬레이션이 독보적인 상황입니다.

XR가상훈련 그중에서 국방 분야에서는 KCEI, 심네트, 아이엠티, 네비웍스, 아레스 등의 경쟁사가 있습니다.

작년에 상장한 스코넥도 국방 쪽 XR가상훈련시스템을 다루고 있습니다.

다음은 경쟁업체와 비교한 실적입니다. 

업체명	주력 분야	2021년		2022년
		매출액	영업이익	매출액	영업이익
(주)이노시뮬레이션	스마트 모빌리티 시뮬레이터, XR가상훈련시스템, XR디바이스 및 실감콘텐츠	13,867	-229	16,424	-1,794
(주)심네트	국방 M&S, C4I	29,284	1,399	42,489	2,302
(주)KCEI	국방 M&S	16,161	1,459	19,652	1,930
한길씨앤씨(주)	국방 M&S, 항공전자시스템	12,434	698	16,854	1,520
(주)토탈소프트뱅크	항만물류시스템,  항만 크레인 시뮬레이터	14,092	3,036	13,878	2,584
아이엠티	항공전자시스템, 국방 M&S	13,807	422	12,978	48
네비웍스	소부대전술훈련, 헬시뮬레이터	11,863	595	11,042	-941
에이트윈	ILS S/W, 전자교보재	3,506	-3,478	8,412	-4,900
한국미디어테크	영상시현장치	5,949	680	6,331	157
스코넥	VR게임콘텐츠, XR교육훈련	5,978	-3,068	3,571	-4,392
그리드스페이스	기타 오락용품 제조	2,100	-353	1,802	35
세이프택리서치	선박운항시뮬레이터	6,422	1,111	-	-
바로텍시너지	조종반력시스템	3,542	107	-	-

2022년 기준으로 국방 XR 훈련 시스템 경쟁사인 심네트, KCEI, 한길씨앤씨, 아이엠티 등은 2022년 영업이익을 실현했지만 이노시뮬레이션은 18억 정도 적자를 기록했습니다.

국방 XR 훈련 시스템 경쟁사 대비해서 동사의 점유율이 독보적으로 높다던가 앞서고 있는 것이 아니긴 합니다만  최근 한화에어로스페이스나 현대로템, 한국항공우주, LIG넥스원 등 K- 방산주들의 분위기가 매우 좋고 수출확대에 따른 외인의 수급이 이 분야로 집중되고 있습니다.

코스피는 떠나도 외국인이 방산과 반도체는 산다는 기사제목이 붙을 정도입니다.

이런 분위기를 같이 누릴 수도 있지 않을까 기대감이 있는 것은 사실입니다.

4. 수익성 지표

구분	2020년	2021년	2022년	23년 1분기
매출액	94억	140억	169억	25억
영업이익	-48억	-3.9억	-18억	-7.3억
당기순이익	-50억	-32억	-48억	-6.8억

동사의 경우 2020년부터 2022년까지 3년 연속 적자를 보이고 있으며 23년 1분기에도 여전히 적자를 벗어나지 못하고 있습니다.

회사 측에서는 XR기반의 시뮬레이터는 각종 기계장치 및 전기 장치 부품, 컴퓨터 부품, 소프트웨어 등이 결합된 형태로 제조되기 때문에 시장 내에 충분한 수요를 기반으로 양산 체계를 갖추지 않는 이상 수익성 확보가 어려움이 있다고 설명하고 있습니다.

하지만 앞서 경쟁사들 실적에서 살펴보았듯이 방산 XR관련주들 중에서 영업이익 흑자를 기록하는 회사들도 꽤 있다는 것을 알 수 있기 때문에 수익성 개선은 동사의 과제로 보입니다. 

다만, 동사가 아무래도 주력 제품이 스마트 모빌레이터 중심이다 보니 더 많은 연구개발과 장치비용이 투입이 될 수 밖에는 없었다고 보이기는 합니다.

미래 자동차 시장이 본격 개화되는 시장이 와야 회사가 더 빛을 볼 수 있을 것으로 예측되며 다른 회사 대비해서 앞으로 성장 가능성은 높은 것은 사실입니다.

회사 측에 따르면 2023년에는 최종 흑자 달성이 가능할 것이라고 하니 지켜보아야겠습니다.

5. 재무 안정성 지표

구분	2020년	2021년	2022년	23년 1분기	업종평균(2021년)
유동비율	35.2%	34.0%	56.2%	65.1%	167.9%
부채비율	529.6%	506.6%	188.4%	200.7%	80.1%
차입금 의존도	54.3%	50.0%	43.2%	47.3%	20.5%

영업적자 누적에 따른 자본총계 감소로 업종 평균대비 전반적으로 유동비율이 좋지 않은 편입니다.

또한 21년 6월 본사 신축 및 이전에 따른 차입금 증가로 부채비율과 차입금 의존도도 높은 편입니다.

이번 공모로 확보된 자금으로는 자율주행 시뮬레이션 고도화 개발과 스마트 트레이닝 사업 확대 그리고 차입금 상환에 일부 사용될 예정이라고 하니 향후 재무 상황이 지금보다는 더 나아질 것으로 기대해 볼 수 있습니다.