반도체 등 첨단IT 종합엔지니어링 기업 한양이엔지

 한양이엔지 개요

 

(주)한양이엔지(http://www.hanyangkorea.com/)는 반도체 클린룸 및 산업용 플랜트 전문기업입니다. 동사는 1984년 대한민국 최초로 반도체 제조공정에 초고순도 기계설비 공사를 수행한 기업입니다. 1990년에는 대한민국 최초로 화학물질 중앙공급장치(CCSS)의 국산화에 성공하였습니다. 현재 국내 반도체 기계설비 공사 분야 시장점유율과 기계설비 공사 시공능력평가 1위를 기록 중에 있습니다. 동사는 우리나라 반도체 디스플레이의 역사와 함께 한다고 할 만큼 오랜 업력과 기록을 보유하고 있습니다.  동사는 고객사의 요구에 맞는 기술력과 조직력을 바탕으로 설계부터 시공까지 안전과 환경을 최우선으로 운영하며 최고의 품질로 고객사 만족을 실현하고 있습니다. 회사소개 홈페이지에서는 사업분야별 매출 비중 추이 그래프를 확인할 수 있습니다. 2020년 기준 각 분야별 매출비중은 시스템사업부 59%, 가스공사 25%, 환경에너지 8% 순이었습니다. 해당 기업은 국내 대기업뿐만 아니라 해외 유수의 글로벌 기업과도 거래 관계를 맺고 있으며, 오랜 업력을 바탕으로 꾸준한 성장세를 보여주고 있습니다. 또한 최근 몇 년간의 코로나19 여파 속에서도 꾸준히 매출액 증가세를 보이는 실적을 발표하며 올해도 견고한 성장세를 이어갈 것으로 예상됩니다. 주요 고객사로는 삼성전자, SK하이닉스, 미국 램리서치(https://www.lamresearch.com/ko/), 어플라이드머티리얼즈(https://www.appliedmaterials.com/content/applied-materials/kr/ko) 등이 있습니다. 동사는 현재 주가 수준 매력도는 낮으나 높은 진입장벽 형성되어 있어 향후 이익성장 가능성이 높습니다. 

 

동사의 주력제품으로는 초고순도 특수가스설비, 일반산업플랜트, 바이오제약 설비 등이 있습니다. 이외에도 원자력발전 관련 기기나 태양광 에너지 시설 공사 등 다양한 프로젝트를 수행하고 있습니다. 전체 매출액 가운데 약 60%가 반도체 부문에서 발생했으며, 나머지 40%는 기타 부문에서 창출되고 있습니다. 지난 몇 년간 매출액은 7000억 이상을 달성하였고 21년에는 8910억 원까지 매출액이 상승하였습니다. 이는 전방산업 호조 덕분이었습니다. 먼저 메모리반도체 가격이 상승했고, 비메모리 수요 역시 크게 늘었기 때문입니다. 이로 인해 국내외 반도체 공장 가동률이 높아지면서 자연스럽게 수혜를 입었습니다. 아울러 자회사 HYTC(http://www.hyseoul.com/)의 수익성 개선도 긍정적 영향을 미쳤다. 전반적인 재무상태 또한  양호한 편입니다. 부채비율은 30% 수준이고 유동비율은 200% 이상 유지되고 있습니다. 참고로 유보율은 2,000% 상회하는데, 이는 자본금의 20배에 달하는 현금성 자산을 보유하고 있다는 의미입니다. 이러한 안정적인 재무구조를 기반으로 매년 배당을 실시하고 있습니다. 

사업부별 주요 사업내용

하이테크 BU(Hi-Tech Business Unit

축적된 기술력과 경험 그리고 높은 품질을 바탕으로 초고순도 기계 설비 공사에서 새로운 패러다임을 제시하고 FAB외부에서 모듈을 제작하고 현장에서의 설치작업을 최소화하여 시공인력과 공사기간을 줄이고 안전을 확보하는 첨단 모듈화 공법을 통해 반도체 디스플레이를 하이테크 산업 기계설비 분야의 스페셜리스트로 자리매김하고 있습니다.  

 

EPC BU(EPC Business Unit)

산업플랜트 분야

초고순도 가스 생산시설인 ASU 플랜트와 다양한 산업용 가스설비 및 산업플랜트 분야에 대한 EPC 전반의 업무를 전문적으로 수행하고 있습니다.

 

환경 및 그린에너지 분야

폐수처리장 시공 및 재이용 기술을 보유하고, 발전소 순수처리, 폐수 무방류 시스템 및 산업플랜트 초순수 처리설비와 공업용수, 해수담수화 민간투자사업을 담당하고 있습니다. 

 

우주항공 분야

로켓엔진시험설비 설계 및 구축 업무를 시작으로 한국형 발사체 누리호 개발 전과정에 참여하고 민간 발사체 개발 사업까지 영역을 확대하고 있습니다. 누리호 발사과정에서 한양이엔지의 광고도 볼 수 있었습니다. 

 

시스템BU(System Business Unit)

안전하고 깨끗하게 이송하는 ACQC System

안정적으로 화학물질을 공급하는 공급시스템(SUPPLY System)

 

정밀하게 화학물질을 혼합하는 혼합시스템(Mixing System)

 

균질하게 일정속도로 슬러리(고체와 액체의 혼합물 또는 미세한 고체입자가 물속에 현탁 된 현탁액)를 공급하는 슬러리 시스템(Slurry System)

 

사용 후 수거까지 안전하게 유기 폐액 수거설비 자동화 시스템

 

드럼에 공급을 보다 안전하게 하는 드럼 자동 연결(coupler) 시스템

 

슬러리 시스템을 완성하는 기술

 

효율과 안전을 위한 필수 시스템인 물류 자동화 

핵심투자포인트

1. 삼성전자 반도체 시설투자 수혜

삼성전자 평택 3공장 완공과  4 공장 착공에 따른 수혜를 기대할 수 있습니다.  이는 21년도 4분기부터는 매출 인식이 시작된 것으로 확인되고 있습니다. 또한 미국 파운드리 2공장 투자 시에도 수혜를 기대할 수 있습니다. 

 

2. sk하이닉스 용인 반도체 클러스터 착공 기대 

sk하이닉스 용인 반도체 클러스터는 착공이 22년 5월로 예정되어 있는데 2026년 완공을 목표로 120조 원 투자규모의 대규모 반도체 시설입니다. 이 사업에도 동사의 장비들이 대거 납품될 것으로 보여 매출액 상승에 기여할 것으로 보입니다. 

 

3. 사업 포트폴리오 확장

가장 많은 매출액을 담당하고 있던 반도체 분야뿐 아니라 최근에는 바이오, 우주항공 등 보다 미래 지향적인 사업으로의 포트폴리를 확장해 가고 있어서 성장 잠재력이 충분하다고 할 수 있습니다. 

4. 세계 시장으로의 진출 확대 

중국, 베트남 , 미국 등으로 공장 진출을 진행 중이고 확대해 갈 예정입니다. 

 

밸류에이션

현재 동사의 PER(주가수익비율(Price earning ratio, PER)은 주가가 그 회사 1주당 수익의 몇 배가 되는가를 나타내는 지표로 주가를 1주당 순이익(EPS: 당기순이익을 주식수로 나눈 값)으로 나눈 것으로 주가의 수익성 지표 중 하나임)는 약 7배 수준에서 거래되고 있는 초저평가 기업입니다. 안전과 환경 그리고 품질이 동사의 업무 수행에서 최우선의 경영정책으로 관리되고 있고 대한민국 첨단 산업의 생산인프라를 구축하고 더욱 다양하게 사업 포트폴리오를 확장해가며 고객의 요구에 최고의 서비스를 제공하는 토털 설루션 공급자로서의 사회적 책임을 다하는 기업으로 고객만족과 미래 가치 창출을 위해 나아간다면 보다 나은 매출액과 영업이익을 기대하며 더불어 주가 또한 한 단계 상승할 것을 기대할 수 있습니다. 

 

투자상 주의점

반도체 매출이 절반이상이다 보니 반도체 산업의 업황에 주가가 좌지우지되는 경향이 높은 게 사실입니다. 이에 동사는 점차 반도체에서 새로운 미래 산업으로의 먹거리를 찾아서 끊임없이 노력해야 할 것이며 투자자 또한 관심을 가지고 지켜봐야 할 것입니다. 또한 PER가 최근 몇 년간 10배 아래인 것은 분명히 저평가되었다고도 할 수 있지만 지속적으로 10배 아래인 것에는 한번 더 고려해 보아야 하는 측면이 있습니다. 사람들에게 그만큼의 매력을 느끼게 하지 못하게 되었다는 말과도 다름없기 때문입니다. 기업의 적정 가치 수준의 PER로 거래될 수 있도록 주주친화 정책 또한 게을리해서는 안 될 것입니다.