세계 최초로 DVS 필러를 상용화 한 바이오플러스

바이오플러스 개요

오늘 소개할 주식은 2021년 9월 13일 코스닥에 상장 한 바이오플러스라는 회사입니다. 지난 2003년 설립된 동사는 생체재료 응용분야 전문기업으로 히알루론산(HA) 필러 및 유착방지제, 관절조직수복재 등 HA 응용제품을 연구개발·생산·판매하고 있습니다. 주력 제품은 미용성형 제품인 더말필러인데 현재 세계 60여 개국에 수출되고 있으며 2020년 매출액 기준 약 43% 비중을 차지하고 있습니다. 이외에도 유착방지제, 관절조직수복재 등 다양한 의료기기 라인업을 보유하고 있는데 향후 신제품 출시를 통해 포트폴리오 다각화에 나설 계획입니다. 

 

동사는 2022년 1주당 3주를 배정하는 무상증자를 결정했습니다. 이에 따라 회사는 보통주 4344만 8148주와 상환전환우선주 207만 2535주를 신규 발행하였습니다. 정현규 바이오플러스 대표는 "최근 주식사장 침체와 투자심리 악화로 인해 기업가치 대비 주가가 저평가돼 있다"며 "주주가치를 제고하고, 유통주식수를 늘려 주식 거래를 활성화하기 위해 이번 무상증자를 결정했다. 앞으로도 배당등 다양한 주주친화 경영을 적극적으로 검토할 계획이다"라고 무상증자의 사유를 밝기기도 하였습니다.  2022년 동사는 주당 70원의 현금배당 또한 결정하여 주주친화정책을 이어 가고 있다고 볼 수 있습니다. 

 

바이오플러스 주력상품- 필러

필러의 주요 성분은 화장품 성분을 주의 깊게 살펴보는 사람이라면 한 번쯤은 들어봤을 법한 히알루론산이고 이는 약자로 HA로 표기됩니다. 이 HA는 몸 안에 피부와 관절 안구점막등에 자연적으로 존재하는 성분입니다. 하지만 노화가 진행되면서 체내 존재하는 HA의 양은 자연감소 하게 되고 그로 인해 주름이나 볼꺼짐등이 발생하게 됩니다.  이에 많은 사람들은 꺼진 부위에 필러를 넣어 부풀어 오르게 하고자 하는 열망에 휩싸이고 실제 필러주입 또한 늘어나고 있는 추세입니다. 하지만  HA가 체내 잔존하는 성분이다 보니 자연상태 그대로 HA를 몸속에 주입하게 되면 체내에서 3일 정도면 분해가 다고 합니다. 그렇게 되면 3일 내외로 계속해서 필러를 주입해야 하는 번거로움이 생기게 되고 불편함과 더불어 과도한 비용발생등의 문제로 필러 주입을 망설일 수 밖에는 없을 것이고 소비 또한 줄어들 수 있을 것입니다. 

 

히알루론산과 가교제?

이에 모든 필러 제조 업체들은 이렇게 자연 분해되어 버리는 HA를 분해되지 않도록 않고 체내에서 오랫동안 남아 있도록 하게끔 해주는 가교제를 사용하게 됩니다. 기존 가교제는 BDDE라는 성분인데 독성이 존재하고 많은 양을 사용하게 되면 부작용까지도 일으킨다는 데 문제가 있습니다. 해당 가교제를 많이 사용하면 할수록 피부괴사나 안면마비등이 발생하게 됩니다. 필러 업체들은 경쟁적으로 가교제의 독성을 없애는 기술개발에 이어서 가교제를 적게 사용하고도 기존 필러와 비슷한 정도의 성능을 유지할 수 있도록 하는 노력을 이어오고 있습니다. 

 

BDDE 필러와 DVS 필러는 어떤 차별점이 있나?

기존 업체들은 가교제를 적게 쓰는 경쟁에 매몰되었는데 비해서 당사는 가교제 자체를 새롭게 개발하여 세계 최초로 DVS라고 하는 가교체를 사용했는데 해당 성분은 부작용이 거의 없다고 합니다. 

몸속에 들어가면 BDDE는

또한 BDDE 필러 같은 경우 1회 주입 시 약 6~12개월 정도 효과가 유지되는데 DVS 필러는 약 8~14개월 정도 효과가 유지된다고 합니다.  때문에 지속시간은 크게 차이가 없고 오히려 DVS 필러의 경우 약간의 차이지만 지속 시간이 더 길게 되기 때문에 독성은 적고 지속 효과는 비슷하거나 긴 장점을 가졌다고 하겠습니다.

DVS 필러는 또한 기존 제품들에 비해서 20% 정도 비싸게 팔리고 있기 때문에 소비자 입장에서는 조금 더 부담될 수 있지만 제조 업체의 경우에는 매출액 상승에 도움이 된다고 할 수 있습니다. 하지만 비싼 가격은 오히려 소비자들 사이에서 명품 필러로 자리매김할 수 있을 수 있기 때문에 이 또한 큰 단점이라고 할 수는 없을 것입니다. 

 

BDDE 필러와 DVS 필러의 사용성은?

기존제품은 주입한 용량이 보다 더 혹은 덜 부풀어 오르게 되는 현상이 발생해 사용량 조절이 어려운 반면 DVS는 주입한 용량 거의 그대로 부풀기 때문에 시술하는 의사 입장에서 사용량 조절이 보다 용이하다고 합니다. 소비자의 입장에서도 본인이 원하는 만큼의 부풀기를 적용받기 때문에 시술의 만족도가 높아지게 됩니다. 이와 같은 섬세한 시술이 가능하여 의사와 소비자 모두에게 선호되고 있는 점입니다. 현재는 DVS 가교제를 활용하는 필러를 실제 상용화 하고 있는 업체는 전 세계적으로 바이오 플러스 단 한 곳뿐입니다. 

 

필러 이외 다른 파이프 라인은 있나?

DVS는 필러에만 사용하는 것이 아니라 다양하게 활용되고 있는데 이 중 하나가 바로 유착방지체입니다. 수술등의 이유로 피부 절개를 하게 되고 이후 해당 절개 부분을 그래도 두면 살끼리 붙어 버리게 됩니다. 이렇게 되면 해당부위에 염증이 생기게 되고 심하면 합병증까지도 갈 수 있습니다. 따라서 이를 방지하기 위하여 피부 절개면에 유착방지제를 발라주게 됩니다.  기존제품은 가교제의 양을 적게 하다 보니 그 점탄성이 무르게 되어 도포한 유착방지제가 고정되어 코팅되어 있지 못하고 직립보행을 하게 되는 인간의 특성상 점차 하복부 쪽으로 흘러내리게 되는 현상이 발생하게 되어 효과가 반감되게 됩니다. 반면 DVS 가교제는 독성이 거의 없고 체내 잔존시간이 20여분으로 짧다 보디보다 많은 양을 사용할 수 있기 때문에 유착방지제의 점탄성이 강해져서 환부에 코팅된 채 오랜 시간 유지 할 수 있게 됩니다. 이것이 해당분야에서는 후발주자임에도 불구하고 꽤 괄목할만한 수준에서 이 매출을 발생시키고 있는 이유이기도 합니다. 

 

동사의 향후 성장가능성은?

지속적인 매출액과 50% 내외의 영업이익률

동사의 매출액은 2018년 110억 2019년 170억 2020년 244억 2121년 374억 등 연평균 49% 이상 꾸준히 늘어나고 있고 영업이익 또한 동일기간 40억 69억 123억 182억으로 영업이익률이 55% 내외가 됩니다.  상장된 제약 바이오주로는 보기 드문 건실한 흑자 기업입니다.

 

프리미엄 정책

또한 동사는 필러의 패러다임 자체를 바꾸는 수준으로 기존제품에 비해 획기적으로 부작용이 적고 시술이 용이한 프리미엄 상품을 제조 개발한다는 정책 덕분으로 다소 새로 진입하기 어려운 보수적인 필러 시장의 강자로 거듭나게 됩니다.

 

해외시장 진출 확대 

현재 동사는 매출의 80% 이상이 해외에서 나오고 있습니다. 현재 글로벌 기업들의 제휴문의가 많아서 구매처 또한 가파르게 늘어나고 있어 지속적인 성장가능성을 기대하게 하고 있습니다.  최근 중국 하이난의 '약국감독관리국'으로부터 히알루론산 필러 2종(얼굴 및 바디제품)에  대한 특별수입허가를 받았습니다. 하이난에서의 축적될 임상데이터를 기반으로 신속 임상허가를 통해 23년 말~24년 초에 중국 본토에서 중국 '국가의약품관리감독국(NMPA)'의 허가 취득을 목표로 하고 있다고 합니다. 중국 현지의 약 100여 개의 건강검진센터 및 병원을 운영하는 '츠밍건강검진그룹'과 미용성형병원 프랜차이즈를 오픈 및 향후 확장해 나갈 계획입니다. 대규모 capa 증설을 통해 중국을 포함한 글로벌 시장 및 중장기적으로 미국시장까지 공략할 계획입니다. 충북 음성에 1천억을 투자 약 1,2만 평 규모의 부지를 확보하고 25년도 가동을 목표로 대규모의 capex 증설을 계획 중입니다. 전 세계 70여 개국에 수출하는 기존 고객 및 국가들의 수요 확대 및 앞으로 본격적으로 증가할 중국향 매출 증대를 대비하는 차원이며, 2023년에는 올해 예상 매출액 대비 약 5배의 매출 성장이 기대되는 상황입니다. 중장기적으로는 미국시장 공략까지 염두에 두고 있으며, 신공장의 capa는 최대 연간 8천억 원 규모입니다. 보유현금 400억 원과 매년 영업에서 유입되는 현금 1~200억 원을 감안하면 3~400억 원의 자금조달이 필요합니다. 지난 10월 린드먼아시아인베스트먼트를 대상으로 제삼자배정 유상장자를 실시하며 약 200억 원 규모의 자금을 조달한 바 있습니다. 린드먼아시아인베스트 먼 터는 중국 내 메이저 제약사와의 네트워크를 보유한 만큼 전략적 투자자로서의 역할을 수행할 것으로 기대됩니다.  장기적인 관점에서 매우 긍정적으로 바라 볼만 가지차 있는 업체입니다.